内容摘要
2015年私募证券基金持续近两年的爆发性增长,截至2015年12月31日,于基金业协会登记的私募证券投资基金管理人达到10988家,占所有私募基金管理人的43.85%。其中,于基金业协会有规模登记的私募证券基金管理人有3665家,占比33.37%。2015年全年共增加4626家,较前一年增长59.46%。基金业协会备案最新数据显示,私募证券基金共13355支,占所有私募基金的60.11%。
新的一年已经到来,再回首去年的市场,亦是几家欢喜几家愁。在此新年伊始之际,弘酬投资对2015年各策略私募基金表现进行了一次大盘点,并列出各策略TOP10表现基金及公司以供参考。
股票策略
2015年股票市场持过山车模式,上半年沪深300从3641.54点上升到5380.43点,创业板从2015年1月5日开盘的1470.58点6月5日飙升到4037.96点,年终收盘点数为2714.05点。从股票市场的涨跌幅表现来看,上半年是股票市场的天堂,下半年是市场的地狱。2015年股票市场可以分为三个阶段,第一阶段是2015年5月之前,3月份“一带一路”题材股大幅上升,小盘股疯狂上涨,市场处于持续兴奋状态,市场中绝大多数基金经理在这段时间都取得了良好业绩。第二阶段是5月到8月份,5月份证监会开始清理场外配资,6月股票市场开始大幅下跌,市场持恐慌状态,出现踩踏事件。在此期间,仅少部分基金公司因严格执行风险止损制度, 得以及时清盘,大部分基金经理未能把握时局,产品净值直线下降。9月市场逐渐恢复平静,11月券商股,新能源汽车题材股表现突出,市场小幅反弹,部分前期被套住基金经理把握住反弹时机,取得良好业绩,弥补了年中的损失。到年末沪深300以3731点收盘。
弘酬投资将股票策略分为股票多空策略与股票单边策略,各列前十私募基金公司及代表产品表现。
相对价值策略
随着上证50与中证500股指期货的推出,相对价值策略基金增加了新的对冲投资工具。在上半年A股迎来久违的“疯牛”行情,截止7月底,相对价值策略整体获取不错的投资收益。然而,自9月中金所对股指期货加以严格限制以来,股指期货市场的交易量和活跃度急剧下降,且长期处于贴水状态,部分中性策略无法顺利开展,或难以出现较好的投资机会。
简要来看,市场中性策略除了要跑赢指数,还需跑赢负基差,给市场中性策略型基金带来较大挑战。套利策略则相对多元化,在股指限仓新政下,分级基金、ETF、国债期货等市场中均有套利机会可寻,但是其资金容量有限,收益贡献低于市场中性策略。整体而言,相对价值策略私募全年整体收益表现依旧抢眼,穿越牛熊行情,有效地实现风险对冲,获取稳定的绝对收益。
管理期货策略
2015年上半年,金融期货市场在已有的沪深300股指期货与5年期国债期货的基础上又推出新产品: 2015年2月上市交易的第一个期权品种——50ETF期权;2015年3月上市交易的10年期国债期货合约;2015年4月上市交易的上证50、中证500股指期货。进一步完善并丰富了我国衍生品市场,标志着我国金融期货市场又进入新的发展阶段。商品期货市场也添入锡、镍等商品品种,提供了更多套利机会。对于以管理期货策略为主的私募基金而言,交易品种的增加更提升了策略配置的灵活性,也扩大了交易的广度和覆盖面。
而9月的期指限仓导致期指日内交易大量萎缩,期指流动性大幅衰减,交易成本提升,以短周期股指期货量化趋势策略为主的基金产品发展深受阻碍,其中部分公司将策略重心转向商品期货市场。与此同时,大宗商品市场整体熊市格局未变,如何在管理期货私募中脱颖而出,归根结底考验的是各家私募的基本面研究实力、趋势判断能力与量化模型的获利有效性。
债券策略
监管简政放权、经济下行、通胀低位和货币宽松,利率不断走低,债牛延续,债券发行效率大幅提高。从全年来看,下半年行情好于上半年,从表现看,短久期,中高评价表现最优。4月份之前,由于地产销售持续回暖,猪价走高,市场担心经济企稳以及通胀上行,加之担忧地方债务置换带来的供给压力,几方面负面因素影响下,债券市场开始小幅回调。4月份之后,央行多次降息降准,市场流动性泛滥,收益率持续下行,特别是6月份股灾爆发后,债市涌入大量避险资金,收益率水平降幅多在100BP以上。
据统计,债券私募在持仓增量上偏好信用债,结构上偏于短期化。利率债普遍以国债,政策性金融债为主要配置券种。在中长期信用债配置上则各有不同,规模小的机构偏向AAA级债券,规模大的机构偏向AA+债券,但持仓都偏于短期化。总体上杠杆率保持平稳,在上半年受股市上涨影响表现为缓慢上升,而在6月股市大幅下跌后稍有回落。9 月份资产荒形势愈加严峻,杠杆操作兴起,表现为杠杆率再次抬升,11 月后杠杆率与年初持平。
结束语
长风破浪会有时,直挂云帆济沧海。
2016各家私募将有何种表现,让我们拭目以待。。。
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