“风险是无处不在的,投资先要有严密的防守,就像用兵,你能不能打赢别人不取决于你有多强大,而取决于别人的防线是否有漏洞。”国信“金理财”经典组合基金管理人卢柏良表示。
有着多年投资经验的卢柏良相信,股票不完全是一个预测的过程,他认为,真正做好投资,需要三类学科的融合:科学、宗教和文学。“首先应该以科学、严谨的态度来分析宏观经济走向、公司财务报表;同时必须要有信念,现在是信息爆炸时代,很容易迷失方向;股市是人的情绪的大汇集,应从文学的角度去理解人性,以一个有血有肉的人来感受市场气氛。”
投资不是纯粹的经济行为
卢柏良本科学政法、硕士学经济,涉猎的范围较广,他认为投资不是一个纯粹的经济行为,而是在特定文化、经济背景下的活动,因此,宽广的知识背景对投资是非常有益的。“我们需要有较强的理解力,而不只是计算。”卢柏良表示,即使一个职业投资人,也是在不断地跟自己的情绪作战,“所以,我们必须修心。投资注定会犯错误,要不犯原则性错误,小错误可以犯但要及时纠正。”卢柏良告诉记者,国信证券的交易部是独立的,投资经理不直接下单,交易部由风控部门管理,“这起到了一种缓冲的作用,更有利于投资经理保持较强的纪律性。”
卢柏良不主张去预测短期行情的涨跌,“行情的波动往往受一些偶然因素的影响,有时甚至是一些不可想象的因素在决定,注定是不可把握的,想要通过做短期波段赚钱,几乎就是不可能的。” 卢柏良喜欢巴菲特的投资方式,因为这种赚钱方式逻辑性较强,对社会的贡献很大,是一种多赢的局面。
在具体的投资上,卢柏良一方面紧抓基本分析的主线,但也比较注重行为金融学,观察每个投资者、相关利益主体之间的相互关系。“比如去年十月份,我观察到政府反腐的力度、宏观调控力度都比较大,这意味着充足的流动性流到实体经济的速度会放缓,股市、房市势必会吸引流动性,进一步上涨。”
股市方向明确则重配指数基金
国信“金理财”经典组合基金是一只基金中的基金(FOF),卢柏良既是受托人,也在找代理人。“我们构建组合的核心就是要找一个好的基金经理,以及能持续带来价值增长的基金。”卢柏良表示,会关注基金过往的业绩表现,研究基金经理的风格。“除对基金经理投资理念投资风格的考察外,还会重点研究基金公司的股权结构、高层人士的稳定性、授权结构、研究团队等。”
在具体的投资策略上,卢柏良表示,会一头看基金一头看市场,通过对市场趋势跟行情方向的判断来构建组合,将非系统性风险分散到最大化。据介绍,国信“金理财”经典组合基金分红率相当高,按契约规定,当期利润除了抵扣前期的损失外,95%用来分红,要求有相当的稳健性。
“按契约规定,‘金理财’经典组合基金配置基金的范围0-90%,股票是0-20%,仓位很灵活,看空时我们理论上甚至可以空仓,而股票基金必须保持一定的仓位。所以,股票型基金的波动性明显比指数要小,而我们的波动性比大多数基金小。”卢柏良表示。
对股市未来的走向,卢柏良认为,牛市的基础没有改变,但需要业绩提升来消化偏高估值。他对下半年的行情总体上抱相对乐观的态度,“我们现在的运作会偏重防守,一是把仓位降下来,二是自下而上精选股票型基金,因为整体机会较小,只能精选基金。等股市调整到位,行情方向明确后,会考虑重配指数型基金。”
卢柏良:风险无处不在 严密的防守是制胜的关键
发布时间:2014-08-28 00:00:00 发布人:深圳道谊资产