“风险是无处不在的，投资先要有严密的防守，就像用兵，你能不能打赢别人不取决于你有多强大，而取决于别人的防线是否有漏洞。”国信“金理财”经典组合基金管理人卢柏良表示。
有着多年投资经验的卢柏良相信，股票不完全是一个预测的过程，他认为，真正做好投资，需要三类学科的融合：科学、宗教和文学。“首先应该以科学、严谨的态度来分析宏观经济走向、公司财务报表；同时必须要有信念，现在是信息爆炸时代，很容易迷失方向；股市是人的情绪的大汇集，应从文学的角度去理解人性，以一个有血有肉的人来感受市场气氛。”
投资不是纯粹的经济行为
卢柏良本科学政法、硕士学经济，涉猎的范围较广，他认为投资不是一个纯粹的经济行为，而是在特定文化、经济背景下的活动，因此，宽广的知识背景对投资是非常有益的。“我们需要有较强的理解力，而不只是计算。”卢柏良表示，即使一个职业投资人，也是在不断地跟自己的情绪作战，“所以，我们必须修心。投资注定会犯错误，要不犯原则性错误，小错误可以犯但要及时纠正。”卢柏良告诉记者，国信证券的交易部是独立的，投资经理不直接下单，交易部由风控部门管理，“这起到了一种缓冲的作用，更有利于投资经理保持较强的纪律性。”
卢柏良不主张去预测短期行情的涨跌，“行情的波动往往受一些偶然因素的影响，有时甚至是一些不可想象的因素在决定，注定是不可把握的，想要通过做短期波段赚钱，几乎就是不可能的。” 卢柏良喜欢巴菲特的投资方式，因为这种赚钱方式逻辑性较强，对社会的贡献很大，是一种多赢的局面。
在具体的投资上，卢柏良一方面紧抓基本分析的主线，但也比较注重行为金融学，观察每个投资者、相关利益主体之间的相互关系。“比如去年十月份，我观察到政府反腐的力度、宏观调控力度都比较大，这意味着充足的流动性流到实体经济的速度会放缓，股市、房市势必会吸引流动性，进一步上涨。”
股市方向明确则重配指数基金
国信“金理财”经典组合基金是一只基金中的基金（FOF），卢柏良既是受托人，也在找代理人。“我们构建组合的核心就是要找一个好的基金经理，以及能持续带来价值增长的基金。”卢柏良表示，会关注基金过往的业绩表现，研究基金经理的风格。“除对基金经理投资理念投资风格的考察外，还会重点研究基金公司的股权结构、高层人士的稳定性、授权结构、研究团队等。”
在具体的投资策略上，卢柏良表示，会一头看基金一头看市场，通过对市场趋势跟行情方向的判断来构建组合，将非系统性风险分散到最大化。据介绍，国信“金理财”经典组合基金分红率相当高，按契约规定，当期利润除了抵扣前期的损失外，95%用来分红，要求有相当的稳健性。
“按契约规定，‘金理财’经典组合基金配置基金的范围0-90%，股票是0-20%，仓位很灵活，看空时我们理论上甚至可以空仓，而股票基金必须保持一定的仓位。所以，股票型基金的波动性明显比指数要小，而我们的波动性比大多数基金小。”卢柏良表示。
对股市未来的走向，卢柏良认为，牛市的基础没有改变，但需要业绩提升来消化偏高估值。他对下半年的行情总体上抱相对乐观的态度，“我们现在的运作会偏重防守，一是把仓位降下来，二是自下而上精选股票型基金，因为整体机会较小，只能精选基金。等股市调整到位，行情方向明确后，会考虑重配指数型基金。”
卢柏良:风险无处不在 严密的防守是制胜的关键
发布时间：2014-08-28 00:00:00 发布人：深圳道谊资产
