卢柏良: 各位下午好！大家都比较辛苦，首先十分感谢证券时报开办了这样一个平台让我有机会向基金界的大款学习。在接到邀请之后，我跟大款有区别，我想我不能破坏中国人的礼仪，所以我做了一个PPT，我想是做国信的模板还是什么样的，最后我做了红色的，标识对市场的支持。今天的题目是：危机孕育机会—构建下轮经济增长的新动力。 16:39

卢柏良: 刚才朱平谈到中国经济下一步会怎么走？也是现在我们最担心的问题，每天我们都盯着各种各样的数据，出口、投资、贸易等等。我们粗略的看这个问题可能更加超然一点，放片头的时候我看到了邓小平的形象。在30年前也许那个时候比现在更加困难，但30年我们走出了一条持续发展的道路，我们靠的是什么？靠的是资源。 16:39

卢柏良: 邓小平当年面对的是资本短缺、商品短缺，但我们有廉价的劳动力、廉价的土地和其他要素。我们的领导人很智慧的开启了我们的国门引进外资，把我们的资源优势发挥出来，开启了外向型经济的道路，一直走了30年。到现在我们回头发现原来我们不足的部分就是资金短缺、商品短缺等等变成了我们的强项，在危机面前要靠实力说话，实力要靠我们的真金白银。面对经济危机我们要靠两个：一是我们的智慧，二是我们的真金白银在哪儿？就是总理讲的我们的子弹在哪里，我们的替补队员有多少。 16:45

卢柏良: 现在应对危机的资源到底在什么地方？现在的问题是两个，一个是投资下降，一个是外需收缩。投资下降的对策现在已经很清晰了，就是政府通过发国债来实现政府投资，他的资源子弹在于中国的居民跟企业有46万亿的存款。这一年发的赤字是9500亿，还不到1/40，按照目前的子弹打出来打三年没问题，就是投资方面我们打三年没问题。经济危机的核心问题在哪里？ 16:45

卢柏良: 核心问题在于国内的居民消费，因为居民消费的决策是分散的，而且现在的问题是弱势群体有潜在的消费愿望但是没有能力，特别是农民，而全世界的低收入阶层可能收入水平还可以，但是他没有消费的预期，有钱人的消费动力又不足。怎么解决这个问题？就在于40万亿的国有资产。怎么看这40万亿的国有资产？我们可以把它看作是60年来几代中国人民积攒下来的保障金，也可以看作60年来不断申购的丰沛基金，这个基金到2009年可以开始分红了。 16:46

卢柏良: 去年我们的消费零售总额大概是10万亿，如果今年把这40万亿的国有资产打包设立一个收益分红基金，把每年的收益用作分红，分红给农民和城市的低收入群体，可以有更高的一个份额，这样可以使我们的农民兄弟和城市的低收入阶层以及其他层次的中产阶层都有能力消费，而且通过这个基金可以建立起消费的预期。这个分红的基金是一个长期的安排，如果我们派消费券派完了可能还是不会产生消费预期，我觉得如果这一步走出来了，那么发生的变化是长远的，它会使中国经济发展的模式由出口导向转变为内需为主导，所以我认为中国的经济能够扛过去，没问题。 16:46

卢柏良: 2009年A股的市场格局情况，我觉得大家的认识是差不多的，基本是非熊非牛，在经济下行压力和政策刺激、在上市公司业绩下行和流动性景气之间的拉锯战。在拉锯的过程中重心会慢慢上来，为什么不是熊市呢？因为时间关系我简单讲一下：一、到现在稳定A股已经成为刺激经济不可分割的一个部分，因为A股是老百姓的财产收入的所在，在工资收入不明朗的情况下如果A股还在往下跌，我们的消费预期就会更加趋淡。二是一系列刺激经济政策还等着。三是流动性支持充足。 16:46

卢柏良: A股的投资机会在什么地方？三条线：一是政策刺激收益的一条线；二是经济复苏的一条线；三是主题投资。今天我重点讲一下主题投资，主题投资的本质实际上是投资逻辑的确定性。为什么我要关注这个主题？因为我认为这个主题的广度是最广的，政府支持的力度是最大的，所以我认为在时间上它的深度是最长的，它可以演绎3-5年。理由有几个：一、中国的能源结构中化学能源是短板，去年4月份前国家领导人江泽民写了一篇文章《对中国能源问题的思考》，里面提到英国的崛起是煤气替代了柴火，美国、日本和德国的崛起得益于化学能源。 16:47

卢柏良: 而中国这么大的一个经济实体的崛起必须找到一种可持续能源崛起，而中国的化学能源刚好是中国能源的短板，所以中国很有必要找到一个能替代这种短板至少是能够分流这种短板的技术，这就是新动力汽车，新动力汽车的核心就是电池，通过电池替代常规能源，避开了可持续发展制约的一个因素。二、节能减排，节能减排的国际压力会逐渐显现出来，因为报告明确表示美国的能源在发生变化，一是减少碳排放、二是减少对石油的依赖，以前美国是拒绝签订《京都议定书》的，现在美国奥巴马对碳排放是非常积极的态度，以前碳排放美国排第一、中国排第二，到2015年之后中国将承担碳排放的巨大义务。 16:47

卢柏良: 如果现在不发展新动力汽车的话，到那个时候我们碳排放的成本会非常高。三、发展新动力汽车比传统汽车更具有优势，为什么？我们的汽车发动机跟国外相比差距很大，像我们的飞机和战斗机都跟别人有差距，但是对于他们的强项我们去内燃计划。新动力汽车的核心技术主要是电池，我们的电池技术目前跟国外几个厂商是比较接近一致的，我们的起点跟国外就可以有一搏，另外我们有资源优势，新动力汽车的资源在中国相对比较充足。 16:51

卢柏良: 中国的汽车市场从今年1、2月份来看是全球最好的。所以我们综合了资源、市场和技术的优势，日本只有技术优势而没有资源跟市场的支持，美国技术比我们可能优一点，但是他们的资源和市场目前来看还不如我们。综合相比，我们在这个领域的竞争优势是比较突出的。四、这个产业的关联度很高，对经济的拉动力度比较强。五、现在经济全球经济一体化，如果我们现在不开发这样的产业，等美国、日本开发出来以后，那个时候我们可能就会被边缘化。 16:51

卢柏良: 六、参与国际油价博弈的策略需要，在2008年石油涨到147美金之前，大家发现当油价从35美元涨到147美元的时候，这个过程中中国没有对定价产生任何有利的影响，我们只是一个旁观客。为什么？因为油价期货定价必须要有做空的力量，做空只有两张牌，一是增加供给，二是减少需求，减少需求对中国这样一个成长的经济体是不可能的，所以我们发展新动力汽车的时候油价涨起来了，我们可以拿这个当策略牌。七、中国经济要从以外需为主转向内需的话，以后的出口比重慢慢会降下来，如果你的汽车还在大量的烧油，如果油价涨到200/桶的话，每年就要花掉7000亿到10000亿的外汇，如果不出口你拿什么换外汇、拿什么买油。所以发展新动力汽车实际上是势在必行。 16:52

卢柏良: 这次我去了一趟比亚迪，坐了一下他们的新动力汽车，感受还是比较深刻的，16度电可以跑100多公里，纯动力车40多度电可以跑400多公里。交流起来给我的感觉是由于这样的危机使汽车产业的革命已经来到。前面的发言人提到危机，我觉得中国文化力对危机的词是很独特的，把危和机放在一起作为一个词。如果没有这场危机、如果油价没有涨到140多，像比亚迪就没有机会生产新动力车了，如果没有经济的大幅下挫也不能打破现在的利益格局，这种车基本上就很难获得。 16:52

卢柏良: 股票我就讲到这里，我用简短时间讲一下基金的投资策略。根据刚才我对股票市场的判断，今年的市场是波动的，今年的基金投资主要可以采取这样的策略：如果你对时机把握比较好，在防守的时候降低仓位拿着现金防守；如果你的选择性不是很强的话，可以选择混合性基金，这样资产配置的空间自由度会比较大；如果这一点也做不到，我建议你去做券商的基金，由他们来帮助你做配置。我就简短讲这些，谢谢。 (本文来源：网易财经 )